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【独家】12月降息未定！美联储戴利强调“数据依赖”立场

来源：新浪网时间：2025-11-14 09:10:22

(资料图片)

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）表示，美联储的资产负债表近年来“遭受了许多批评”，因此央行必须就其债券持有规模的变化及政策意图进行“清晰、透明的沟通”。

戴利强调：“公众通常不清楚央行的资产负债表为什么会发生变化。这使得沟通至关重要。”

戴利指出，资产负债表具有多重功能，包括调节银行体系准备金、支持货币政策实施等。她呼吁在可能的情况下，“明确每种用途如何推动资产负债表的增长”，并重申“资产负债表并没有一个正确的规模”，而是应根据金融系统需求动态调整。

当前，美联储正接近完成为期三年的缩表计划尾声，但已面临是否需重启债券购买的技术性讨论——此举并非用于经济刺激，而是为确保银行准备金供应与系统需求相匹配。

在货币政策方面，戴利明确表示“尚未就12月的利率决策做出最终决定”，并强调“现在断言12月一定会降息或不会降息还为时过早”。她主张“等到掌握了足够多的信息再决定利率是有好处的”，体现出对数据依赖的审慎立场。

关于经济前景，戴利称“美国经济存在谨慎的乐观情绪”，且“不确定性已大幅下降”。但她同时警示，劳动力市场“已明显放缓”，且“对劳动力需求将继续放缓的担忧略有增加”，相关风险“可能仍略高”。

通胀方面，她确认“通胀正在下降，但仍顽固存在”，尤其“服务业通胀并未以稳定速度下降”。戴利重申美联储“仍需努力将通胀率降至2%”，并“明确反对将2%的通胀目标上调”，强调维持目标可信度的重要性。

对于人工智能（AI）的影响，戴利表示“尚未听到太多关于AI导致就业岗位净流失的消息”，并认为AI“能提高生产力，但尚不清楚它是否具有变革性”。她倾向于相信AI投资“不会存在像郁金香那样的泡沫”。

此外，戴利对政策风险平衡作出时间判断：“风险平衡在2025年年中之前高度偏向通胀，之后开始转变并趋于平衡。”这一观点为未来政策路径提供了阶段性参考框架。

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