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热点！桂浩明：该怎样看待量化交易那些事儿？

来源：金融投资网时间：2025-12-19 18:04:53

桂浩明

量化交易，作为信息化时代资本市场上的一种新型投资操作方式，在A股市场虽然占比不是很高，但一直以来备受股民关注，也存在着较多的争议。

最近一则有关交易所要求会员单位从其机房内撤出前端交易设备的消息，再次把争论推向了高潮。笔者在此就相关问题作一些分析，对提高投资者的认识颇有好处。

(相关资料图)

量化交易，在一些场合也称高频交易，是通过计算机进行程序化交易。其特点是交易根据原先设定的条件自动进行，能够不受操作人员情绪的影响，且在极短的时间内快速进行。从其盈利模式来看，主要是获取小的差价，积少成多实现收益。

无疑，在这种模式下，交易的速度十分重要，其胜负往往就在微秒级的时间领先上。也因为这样，一些量化投资机构都习惯于在交易所旁边租借办公室，安置交易设备，通过缩短与交易所主机物理距离的方式，来提高交易速度。

后来，也就有了一些券商以“设备托管”的名义，把专门给特定客户使用的设备放置到交易所的机房里，以满足从事量化交易对交易速度的特殊需要。而现在，这一做法已不再被允许，一些券商纷纷表示，将在近期撤回相关设备。

客观而言，投资机构为了提高交易的响应速度，在交易所周边租房安置交易设备，这只能认为是一种市场行为，哪怕它因此取得了某种交易上的优势，也是其付出成本的结果，无可厚非。

但问题是，交易所作为非营利性事业单位，秉持公开、公平、公正的原则，不能也不应该以任何名义为会员单位提供有违于“三公”原则的有偿或无偿服务。而券商把设备搬到交易所的机房，不管是以什么样的理由，都是不妥当的。现在，监管部门禁止了这样的做法，体现了从源头上维护市场公平的原则，是值得赞赏的。

但话也要说回来，把用于量化交易的设备从交易所的机房中搬出去，这是维护市场的公平。但这并不等于说量化交易就不能搞了。作为一种新型的交易方式，它在活跃市场方面起到了很大的作用，在某种程度上也具有平抑市场风险的作用。

在境外成熟市场，量化交易的量通常占到总成交量的一半以上，而在A股市场上只占20%左右。在监管部门采取了限制其下单频率的措施后，这个比例还会低一点。作为一种合法的交易手段，其存在有其合理性，不能因为它具有高频交易的能力，就认为是侵犯了他人利益而予以否定。而之所以有人反对量化交易，原因无非是认为量化交易的胜率较高，特别是在自己投资出现亏损时，往往就习惯性地迁怒于量化交易。

另外，也确实有人对量化交易的原理根本就不了解，以过往的经验来否定现在出现的新生事物。其实，交易手段一直是在不断发展的，时下的网上交易比最初的人工手势报单，效率不知提高了多少倍。难道现在还能以自己不会电脑操作为由，而只允许手势报单存在吗？

再进一步说，任何一种交易模式都是中性的，所谓量化交易胜率高，其实通常也就发生在大盘弱势盘整的情况下，在单边行情中，其并没有多少优势。所以，对量化交易应该持理性客观的态度，不能简单地以个人好恶作为评价标准，更不应该在没有搞清楚情况时就盲目发声。

就A股市场的实际情况而言，量化交易作为市场交易手段的一种已经是客观存在，但鉴于市场本身的不完善以及个人投资者众多的情况，在现阶段对量化交易的发展作出某种限制也有其必要性，目的还是让它更加规范地运行，兴利除弊，在维护市场平稳发展中发挥应有的作用。至于说有人觉得量化交易太赚钱，侵犯了他的利益，其实也有一种解决方法，那就是请他购买量化交易的基金，或者直接利用AI技术搭建量化交易模型进行操作。

一个完整的市场，应该是允许有多种交易手段并存的，只要符合“三公”原则，投资者都可以去尝试，这样才会实现市场的良性发展。

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