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粤开证券罗志恒：积极因素正在积累短期波动不改优质企业长期投资价值

来源：中国证券报·中证金牛座时间：2026-11-01 20:01:13

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11月1日，粤开证券副总裁、首席经济学家、研究院院长罗志恒在接受中国证券报记者采访时表示，近期A股市场震荡有所加大，但市场积极因素正在持续积累，短期波动并不会改变中国经济转型升级的长期趋势，也不改变优质企业的长期投资价值。投资者应理性看待市场波动，更加关注企业基本面、盈利质量和中长期投资价值，对中国经济高质量发展和资本市场长期健康发展保持信心。

宏观经济保持韧性，新动能持续壮大，为资本市场提供坚实的基本面支撑。国家统计局数据显示，前三季度我国GDP同比增长4.6%，其中三季度我国GDP同比增长4.5%，较二季度回升0.2个百分点，经济运行呈现稳中有进、结构向优的积极态势。从产业结构看，人工智能、先进制造、数字经济等新兴领域保持较快发展，前三季度集成电路制造、光电子器件制造行业增加值分别同比增长79.2%和28.4%。罗志恒认为，经济增长韧性和产业转型升级的积极趋势值得关注，为资本市场中长期发展提供了重要支撑。

A股上市公司三季报结构性亮点显现，部分行业盈利改善，巩固市场基本面支撑。人工智能算力需求持续增长，带动半导体、光模块、印制电路板（PCB）等产业链相关企业业绩实现较快增长；有色金属、基础化工等传统行业部分企业，受益于产品价格回升和供需格局改善，盈利能力有所修复。罗志恒认为，随着产业升级持续推进、企业经营效率不断提升，部分优质上市公司的盈利增长，有望为资本市场中长期发展提供更加坚实的基本面支撑。

市场估值呈现结构性分化，部分优质资产中长期投资价值进一步显现。经历近期的市场调整后，部分前期涨幅较大板块的估值压力有所释放，市场估值结构也出现新的变化。整体来看，当前A股不同板块估值分化较为明显，部分基本面稳健、盈利能力较强、现金流良好的传统行业龙头，以及经过调整后估值与成长性更加匹配的优质科技企业，值得从中长期视角持续关注。在罗志恒看来，随着上市公司盈利逐步改善、市场定价更加注重基本面，优质资产的投资价值有望进一步得到体现。

监管部门持续完善资本市场稳市机制，政策积极信号不断释放。近期监管部门围绕维护资本市场平稳运行、增强市场内在稳定性持续作出部署，多项举措体现出监管部门维护资本市场稳定、优化投融资生态、提升投资者回报的政策导向。罗志恒认为，随着相关改革措施逐步落地，资本市场长期资金入市基础和内在稳定性有望进一步增强。

上市公司积极推进回购增持，主动传递发展信心，助力稳定市场预期。据Wind数据统计，截至10月30日，今年以来已有361家A股上市公司公告称已实施或完成股份回购，累计回购金额约590亿元。罗志恒认为，上市公司主动开展回购、强化股东回报，有助于提振市场信心、改善投资者预期，推动形成上市公司质量提升与投资者信心增强的良性循环。

罗志恒表示，总体来看，当前A股市场正处于宏观经济温和修复、产业结构加快转型、上市公司盈利呈现结构性改善以及资本市场制度持续完善的阶段，市场信心的持续改善，归根到底仍有赖于经济基本面进一步巩固、上市公司盈利持续改善以及投资者获得感不断增强。展望后市，随着宏观政策持续落地显效、部分行业盈利改善趋势逐步明朗、中长期资金入市机制进一步完善、资本市场改革不断深化，多重积极因素有望形成合力，为市场信心持续修复和资本市场平稳健康发展提供更加坚实的支撑。

关键词：资本市场罗志恒市场上市公司基本面